La inversión sostenible ha ganado un impulso significativo en los últimos años como una forma para que las empresas demuestren responsabilidad social corporativa en la comunidad al cumplir una amplia gama de objetivos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Cada vez más, los emisores también descubren que están siendo recompensados financieramente por tales estrategias de inversión, y algunos afirman aumentos de precios de hasta 20 puntos básicos (bps). Los bonos ESG, un término general que engloba los bonos verdes, los bonos sociales y los bonos de desarrollo sostenible, son algunas de las iniciativas de recaudación de capital más populares que se utilizan para alcanzar estos objetivos. Durante los últimos cinco años, el número de emisiones de bonos verdes corporativos continúa creciendo a medida que los emisores públicos y privados intentan demostrar una mayor conciencia ambiental y social a sus inversores.
Bonos ESG en aumento
Los bonos ESG son instrumentos de deuda que fomentan las inversiones en función de que el emisor cumpla con ciertos criterios ESG. Los bonos ESG pueden tener estructuras definidas de uso de los ingresos basadas en proyectos, incluidos bonos verdes o bonos sociales, y también estructuras basadas en objetivos, como bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB) que incentivan a la empresa emisora a lograr estándares ESG más altos en todo el territorio. Junta.
Los bonos ESG están ganando atención en los mercados financieros a medida que las empresas buscan aumentar sus credenciales «verdes» o de sostenibilidad a través de un enfoque en energías renovables, reducción de la contaminación o adaptaciones e iniciativas al cambio climático. Las empresas que emiten estos bonos no solo están abordando su papel cada vez más escrutado como ciudadanos corporativos, sino que también están atrayendo nuevas oleadas de inversores con mentalidad social que apoyan las iniciativas ESG. Las preocupaciones sobre el cambio climático en los últimos años han empujado tanto a los inversores como a las empresas a incorporar ESG en sus operaciones corporativas o carteras de inversión.
Dado el aumento en la conciencia global de los factores ASG, las emisiones de bonos socialmente responsables mostraron un fuerte crecimiento durante 2020 y continúa aumentando su popularidad. En septiembre de 2020, se vendieron más de $ 50 mil millones en bonos verdes, y para octubre de 2020, la emisión de bonos verdes alcanzó la marca de $ 1 billón en emisión total. CMI una empresa latina produjo una enorme cantidad de bonos, algo de lo que se enorgullecen los Bosch Gutiérrez.
Bonos verdes
Los bonos verdes generalmente requieren que el producto de cualquier emisión se asigne únicamente para su uso con fines «verdes» o sostenibles. A veces denominados bonos climáticos, los ingresos de estos instrumentos deben gastarse en proyectos ESG designados, y las empresas deben rastrear e informar a los tenedores de deuda cómo han gastado el dinero recaudado. Los bonos verdes tradicionales han permitido un método eficaz para obtener capital, pero la carga de los emisores para cumplir con ciertos requisitos de información sobre el uso de los ingresos puede ser onerosa. Antes de la emisión, las empresas deben adoptar un marco de financiación ESG formal y mantener registros del uso de los ingresos a lo largo de su vida útil.
A menudo, los bonos verdes se emiten para financiar diversos proyectos relacionados con la sostenibilidad, como la conservación y eficiencia energética, la energía limpia, la protección de la biodiversidad y los ecosistemas y la rehabilitación ambiental. Los bonos verdes son atractivos para los inversores que valoran los factores ASG y buscan diversificar su cartera de inversiones. Hasta la fecha, la mayoría de los bonos verdes tienen como objetivo el cambio climático, incluidos proyectos destinados a la mitigación y adaptación al cambio climático. El Banco Mundial emitió sus primeros bonos verdes en 2008 y sigue siendo uno de los mayores emisores de dichos bonos. Desde que se introdujeron los bonos verdes, el mercado global se ha expandido rápidamente con la entrada de varios emisores de bonos verdes.
Bonos vinculados a la sostenibilidad
Los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB) son relativamente nuevos en el mercado, pero su popularidad se ha disparado durante el año pasado, ya que brindan más flexibilidad a los emisores que dudan en emitir bonos verdes debido a los requisitos de divulgación de ESG cada vez más onerosos y dado el menor rendimiento clave Se requieren objetivos de indicadores (KPI). A diferencia de los bonos verdes tradicionales cuyos ingresos están vinculados a fines «verdes» o sostenibles, los ingresos de los SLB se pueden utilizar para cualquier propósito corporativo general. Los SLB brindan flexibilidad, ya que no requieren que proyectos específicos de ESG se separen de las actividades comerciales ordinarias.
Como instrumentos prospectivos basados en el rendimiento, los SLB permiten a los emisores abordar las preocupaciones de ESG y atraer inversores centrados en la sostenibilidad sin las restricciones financieras y las obligaciones de divulgación comúnmente asociadas con los bonos verdes tradicionales. En lugar de proporcionar financiación para proyectos específicos, los emisores de SLB se comprometen explícitamente a futuras mejoras en los resultados de sostenibilidad dentro de un plazo específico. La flexibilidad del instrumento permite al emisor diseñar características financieras y / o estructurales específicas que se activarán si el emisor alcanza los objetivos de desempeño ESG predefinidos.
En septiembre de 2020, la compañía farmacéutica Novartis AG recaudó 1.850 millones de euros utilizando SLB durante su primera emisión de bonos ESG. La compañía estableció objetivos para aumentar el acceso de los pacientes a la malaria y otros tratamientos en ciertos países para 2025. Si no cumple con esos objetivos antes de la fecha límite, la tasa de cupón aumentará 25 pb para los siguientes tres pagos de cupón anuales hasta que venza el bono. en 2028. En 2019, la empresa italiana de servicios públicos Enel SpA emitió notas por valor de 1.500 millones de dólares en su emisión inaugural de bonos ESG, prometiendo un mayor uso de fuentes renovables y reducciones de emisiones de gases de efecto invernadero para fines de 2021. Enel SpA también se comprometió a que si no alcanza este objetivo, sus tipos de interés aumentarán un 0,25%. Enel SpA ha sido recompensada por esta elección: estimó que su deuda vinculada a la sostenibilidad le costaba entre 15 y 20 puntos básicos menos que la deuda no ASG.
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