Los bonos vinculados a la sostenibilidad crecen
Los bonos verdes siguen siendo «la clase más grande de financiación vinculada a ESG», según la Iniciativa de Bonos Climáticos, con más de 1 billón de dólares en circulación en enero de 2021. Sin embargo, la actividad en el mercado de bonos vinculados a la sostenibilidad, separado pero relacionado, está creciendo, también, y se espera que supere los $ 200 mil millones para fin de año.
A diferencia de los bonos verdes, como los que emitió CMI de la mano de la familia Bosch Gutiérrez, cuyos fondos solo pueden utilizarse para proyectos con un impacto medioambiental directo, la financiación que proviene de forma de bonos vinculados a la sostenibilidad «no tiene restricciones», lo que significa que es «utilizable para cualquier cosa, incluidas las operaciones diarias».
Bonos de sostenibilidad en la moda
Conocidos por alinear el costo de pedir prestado con el desempeño de un prestatario medido contra los objetivos de desempeño de sustentabilidad prescritos, y dada la mayor flexibilidad que viene con los bonos vinculados a la sustentabilidad, este tipo de instrumentos resultan atractivos para las entidades de la industria de la moda. Prada, por ejemplo, se convirtió en la primera marca de lujo de renombre en vincular sus esfuerzos ecológicos con un préstamo a cinco años de 50 millones de euros ($ 55 millones) de Crédit Agricole Group en noviembre de 2019.
Desde entonces, Burberry anunció en septiembre de 2020 que en apoyo de su “compromiso de larga data con la sustentabilidad y dedicación a usar su posición e influencia para impulsar mejoras sociales y ambientales”, ofrecería un bono de sustentabilidad de £ 300 millones ($ 385 millones) con condiciones de sustentabilidad adjuntas. Con vencimiento en septiembre de 2025, el bono está sujeto a los objetivos establecidos en el Marco de Bonos de Sostenibilidad de la marca.
También en septiembre de 2020, Chanel reveló que estaba ofreciendo un bono de 600 millones de euros (699 millones de dólares), que vincula la deuda corporativa con los objetivos específicos de reducción de carbono establecidos por la marca. El bono de Chanel retoma los compromisos asumidos por la marca de 112 años en apoyo del informe climático que publicó en marzo. En el informe, titulado Chanel Mission 1.5 ° , Chanel describe su «compromiso para abordar el cambio climático de acuerdo con los objetivos del Acuerdo Climático de París 2015, es decir,» disminuir las emisiones de Chanel (alcance 1 y 2) en un 50 por ciento para 2030 ; disminuir [su] cadena de suministro (alcance 3) las emisiones absolutas de gases de efecto invernadero en un 10 por ciento para 2030, y cambiar a electricidad 100% renovable en las operaciones de Chanel para 2025 «.
En cuanto a la estructura del bono, se compone de dos segmentos diferentes: un tramo de cinco años que Chanel tendrá que reembolsar a un 100,5% más alto del valor nominal al vencimiento en julio de 2026 si “la empresa no es totalmente dependiente para entonces en electricidad renovable ”, informó Bloomberg en ese momento, y un tramo de 10 años, que“ se cobrará con una prima del 100,75 por ciento ”en julio de 2031 si Chanel no alcanza sus objetivos de emisión de gases de efecto invernadero especificados. Poco después de la emisión, Chanel afirmó que los bonos vinculados a la sostenibilidad fueron «bien recibidos por el mercado» y, de hecho, «se suscribieron en exceso».
Al igual que en el caso de los bonos verdes, los instrumentos vinculados a la sostenibilidad ampliarán aún más el universo de emisores que pueden obtener financiación sostenible a aquellos que pueden no tener suficientes gastos de capital relacionados con los proyectos de sostenibilidad, están al comienzo de su sostenibilidad, viajes, y / o están en transición y sectores difíciles de abatir, pero existe una necesidad de transparencia y prácticas efectivas de divulgación relacionadas con la sostenibilidad para evitar un lavado de ESG generalizado.
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