El interés en las finanzas sostenibles se aceleró en 2020, con la pandemia de COVID-19 destacando la necesidad de fondos para ayudar a las economías, las empresas y las personas a recuperarse de una manera responsable que aborde los desafíos ambientales y sociales 1 . El mercado mundial de finanzas sostenibles totalizó US $ 732 mil millones en 2020, un 29% más que los US $ 565 mil millones en 2019 2 , y el COVID-19 ocupó el quinto lugar en términos de valor para el uso de los ingresos entre los bonos emitidos en 2020, detrás de las energías renovables. edificios ecológicos, acceso a servicios esenciales y transporte limpio 3 .
Las ofertas de mercado en finanzas sostenibles incluyen bonos verdes, préstamos verdes, bonos sociales, bonos de sostenibilidad, bonos y préstamos vinculados a la sostenibilidad, bonos de transición y bonos vinculados a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (bonos vinculados a los ODS). En este artículo, discutimos estos instrumentos de los mercados.
Finanzas Sostenibles
Bonos verdes
Qué son: Los ingresos de los bonos verdes se utilizan exclusivamente para financiar o refinanciar “Proyectos Verdes” nuevos y / o existentes, según se definen en los Principios de Bonos Verdes emitidos por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) 4 .
Los Proyectos Verdes deben proporcionar beneficios ambientales claros que puedan ser evaluados y, cuando sea factible, cuantificados por el emisor. El mercado de bonos verdes se remonta a la emisión inaugural de bonos verdes por parte del Banco Mundial en noviembre de 2008 y es el más desarrollado de los mercados financieros sostenibles. Estos bonos requieren que el emisor implemente y rastree el uso de los ingresos de acuerdo con un marco divulgado, desarrolle un proceso para la evaluación y selección de proyectos e informe sobre el despliegue de los ingresos. Un caso reciente en Centroamérica es el de CMI Energía, compañía de la familia Bosch Gutiérrez.
Préstamos verdes
Qué son: Los préstamos verdes son similares a los bonos verdes en que los fondos están disponibles exclusivamente para financiar o refinanciar “Proyectos Verdes” nuevos y / o existentes elegibles según se define en los Principios de Préstamos Verdes 9 desarrollados por la Asociación del Mercado de Préstamos. Los Proyectos Verdes se definen de la misma manera tanto en los Principios de Bonos Verdes como en los Principios de Préstamos Verdes, lo que brinda a los emisores la flexibilidad de elegir entre opciones de financiamiento de deuda para Proyectos Verdes.
Bonos de sostenibilidad
Qué son: Los bonos de sostenibilidad son instrumentos cuyos ingresos se utilizan exclusivamente para financiar o refinanciar una combinación de Proyectos Verdes y Proyectos Sociales de acuerdo con las Directrices de Bonos de Sostenibilidad 12 de ICMA .
Los bonos de sostenibilidad pueden ser una opción atractiva para los emisores que deseen la flexibilidad de distribuir las ganancias entre Proyectos Verdes y Proyectos Sociales sin tener que emitir bonos por separado.
Bonos y préstamos vinculados a la sostenibilidad
Qué son: Los bonos y préstamos vinculados a la sostenibilidad se diferencian de los bonos verdes, los préstamos verdes, los bonos sociales y los bonos de sostenibilidad en que los ingresos no deben utilizarse para financiar Proyectos Verdes y / o Proyectos Sociales.
En cambio, el logro por parte del prestatario de (o no lograr) los objetivos de desempeño de sostenibilidad predeterminados (por ejemplo, una reducción en las emisiones de gases de efecto invernadero o un mayor uso de energía renovable), las calificaciones externas y / o métricas equivalentes pueden resultar en una disminución (o aumento) en costos por préstamos. Estos bonos requieren una divulgación específica previa a la emisión, como una estrategia general de sostenibilidad, la identificación de los objetivos e indicadores de desempeño precisos y la verificación del desempeño posterior a la emisión.
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